대기업 미전실형의 M&A, VC 이야기

이 글 요약DCF(현금흐름할인법)는 수익가치 접근법의 대표 방법으로, 미래 현금흐름을 적정 할인율로 할인해 기업 가치를 구합니다.실무의 핵심은 공식이 아니라 '할인할 현금흐름을 어떻게 추정하느냐'에 있습니다.현금흐름은 매출, 원가·판관비, 투자계획(CAPEX), 사업환경 네 축으로 추정합니다.DCF 값은 영업가치(Firm Value)라서, 비영업용 자산이 많은 회사는 신중하게 접근해야 합니다. DCF(현금흐름할인법)란, 회사가 앞으로 벌어들일 현금흐름을 적정 할인율로 할인해 기업의 현재 가치를 구하는 가치평가 방법입니다. 수천억짜리 M&A 딜에서 가장 핵심적으로 쓰이는 평가 도구이기도 하죠. 안녕하세요, 미전실형입니다. 지난 프롤로그에서 Big 4 FAS의 가치평가 6단계 절차를 그려드리면서, 그중 St..

이 글 요약기업 가치평가는 엑셀 모델이 아니라 '산업 이해'에서 시작합니다.Big 4 FAS 딜본부는 수익가치 접근법(Income Approach) 기준으로 6단계 절차를 따릅니다.순서: ① 산업 분석 → ② 과거 재무 분석(정상화) → ③ 미래 현금흐름 추정 → ④ WACC 산정 → ⑤ 주주가치 도출 → ⑥ 민감도 분석.핵심 가정(WACC, 성장률) 하나가 밸류를 수백억씩 흔들기 때문에, Valuation은 단일 숫자가 아니라 '가치 범위(Value Range)'로 제시됩니다.기업 가치평가(Valuation)란, 한 회사가 앞으로 벌어들일 현금과 보유한 자산을 근거로 그 회사의 '몸값'을 숫자로 환산하는 작업입니다. 그리고 수천억짜리 M&A 딜의 한복판에서 이 작업을 수행하는 곳이 바로 Big 4 FA..

이 글 요약인오가닉(Inorganic) 성장은 외부 회사를 인수해 역량을 단숨에 내재화하는 전략으로, 핵심은 '시간을 사는 것'입니다.인하우스 M&A의 진짜 난관은 외부 협상이 아니라 사내 설득 — 재경팀(비용 통제)과 내부 사업부(생존 본능)가 가장 큰 벽입니다.딜 클로징 끝이 아니라 시작 — 크로스보더 PMI(인수 후 통합)와 문화 충돌이 진짜 지옥입니다.삼성-하만, SK하이닉스-인텔 낸드, 현대차-보스턴 다이내믹스, 한화-대우조선해양이 대표적 빅딜 사례입니다.인오가닉(Inorganic) M&A란, 기업이 신사업을 내부에서 직접 키우는(Organic) 대신, 외부 회사를 인수·합병해 기술과 역량을 단숨에 회사 안으로 내재화하는 성장 전략을 말합니다. 흔히 전략기획의 꽃이자 콥뎁(Corporate De..

이 글 요약CVC(기업주도형 벤처캐피탈)는 대기업이 출자해 운영하는 VC로, 삼성벤처투자·카카오벤처스·GS벤처스·롯데벤처스 등이 대표적입니다.일반 VC가 재무적 투자자(FI)라면, CVC는 전략적 투자자(SI) — 수익성보다 '그룹 사업과의 시너지'를 우선합니다.미전실의 센싱(Sensing) 투자는 초기 스타트업에 적게 베팅해 미래 기술·시장을 들여다보는 '콜옵션' 전략입니다.딜은 실사·투심위를 거쳐 집행되고, 전략적 가치가 입증되면 Follow-on 투자나 M&A로 이어집니다. 미전실 센싱 투자란, 대기업이 사내 펀드나 CVC를 통해 초기(Early-stage) 스타트업에 투자하며 미래 기술·시장의 흐름을 가장 먼저 감지하는 전략적 투자를 말합니다. "왜 적자 스타트업에 막대한 돈을 대는가?"라는 질문..

이 글 요약미전실(미래전략실)은 그룹 컨트롤타워이자, 회장님의 직접 지시를 수행하는 조직입니다.핵심 업무 중 하나가 수명(受命)업무 — Top-down 특명 프로젝트로, '보안'과 '속도'가 전부입니다.정보는 휴민트·자문사 네트워크·공개데이터 재가공 3채널로 모으고, 핵심은 팩트가 아니라 'So What(그래서 우리 그룹에 뭐가 중요한가)' 입니다.보고서는 빠르면 2~3시간 타임어택으로 경영진 책상 위에 올라갑니다. 미전실(미래전략실) 수명업무란, 그룹 총수가 미래 명운을 걸고 직접 하달하는 Top-down 특명 프로젝트를 말합니다. 보안과 속도가 전부인, 대기업 전략기획의 가장 은밀한 영역이죠. 안녕하세요, 미전실형입니다. 오늘부터 제 닉네임의 모티브이기도 한 그룹 컨트롤타워, '미전실'의 진짜 실무를..